鄧鋒，是北極光風(fēng)險投資公司創(chuàng)立者之一，著名投資人。其他解釋，國土資源部經(jīng)濟(jì)研究院副研究員、重慶醫(yī)科大學(xué)附屬口腔醫(yī)院院長。下面就跟小編一起來了解一下鄧鋒是如何評價一個初創(chuàng)的公司的。

VC的商業(yè)模式是選擇輕資產(chǎn)、高成長的企業(yè)，在估值比較低的時候以財務(wù)投資人的身份進(jìn)入，不控股，通過一定的增值服務(wù)促進(jìn)企業(yè)成長，退出時獲得比較高的回報。

我看企業(yè)，一般看以下三個方面：人和團(tuán)隊、事兒、創(chuàng)新。

人和團(tuán)隊

一個企業(yè)家如果曾經(jīng)很成功，再次創(chuàng)業(yè)的時候融資就會比較容易。風(fēng)投看重的是這個人。北極光投漢庭酒店，很大原因是因為季琦這個人。這是季琦的第三次創(chuàng)業(yè)，他的能力和資源都是有目共睹的。

風(fēng)投看人，會看他的經(jīng)歷和經(jīng)驗，但這不是比較重要的，像google、facebook都是沒有什么創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的人做的。

激情。創(chuàng)業(yè)者需要的不是今天特別熱、明天就比較冷的短暫的激情。而是背后有理想支撐的長期持續(xù)的激情。我認(rèn)識一位創(chuàng)業(yè)者很有能力，經(jīng)驗也非常豐富。但企業(yè)就是做得不溫不火，與他的能力不大匹配。后來他總結(jié)說，對這個企業(yè)，他是用腦子在做，而沒有用心在做。就是沒有激情。

技術(shù)。 技術(shù)在中國的重要性越來越大，但還沒有到硅谷那么重要的地步。

創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷、激情、技術(shù)能力，對創(chuàng)業(yè)者很重要，但還不是比較重要的。

我認(rèn)為比較重要的是學(xué)習(xí)能力。對中美創(chuàng)業(yè)者要求不同的地方在于，中國的創(chuàng)業(yè)者要是個全才，各方面都要行，不僅要懂產(chǎn)品、懂技術(shù)、懂市場，還要知道怎么帶團(tuán)隊，怎么跟政府打交道。

在中國市場上，成熟的職業(yè)經(jīng)理人還比較欠缺，所有的事都要創(chuàng)業(yè)者親力親為，你沒有人可以依靠。能力比你強(qiáng)的人不愿意跟你干，找個能力比你弱的人，你成功的幾率就小。而且無論找什么樣的人，你都需要自己學(xué)習(xí)。

企業(yè)成長的瓶頸有時候不是因為錢，而是創(chuàng)業(yè)者學(xué)習(xí)的速度。所以創(chuàng)業(yè)者的學(xué)習(xí)能力是至關(guān)重要的。怎么判斷一個人的學(xué)習(xí)能力?比如一個人不論做什么工作都能在短期內(nèi)做到比較優(yōu)秀，這樣的人就是能力比較強(qiáng)。

價值觀也至關(guān)重要。就是創(chuàng)業(yè)者有沒有超越財務(wù)回報的理想。做公司當(dāng)然是為了賺錢，但是如果沒有超越賺錢的理想，遇到困難的時候，很容易堅持不下去。做企業(yè)要靠運氣，也要靠能力，但是價值觀是比較重要的。

做得好的企業(yè)，開始的時候往往是靠理想和信念來支撐的。

責(zé)任感也很重要，這是指對自己之外的人的責(zé)任感。對自己過于負(fù)責(zé)是自私自利。特別不能投資的是有自私心態(tài)的創(chuàng)業(yè)者。創(chuàng)業(yè)者的責(zé)任感隨著企業(yè)的發(fā)展而增長，不僅要對員工負(fù)責(zé)任，還要對投資人，對上、下游合作伙伴負(fù)責(zé)任。在中國做企業(yè)，創(chuàng)始人往往就是“大哥”，該負(fù)責(zé)任的時候要負(fù)責(zé)任，船沉的時候你是比較后一個離開的。

領(lǐng)導(dǎo)力也是判斷創(chuàng)始人的一個重要標(biāo)準(zhǔn)。比較后決定企業(yè)成敗的不是創(chuàng)業(yè)者對行業(yè)的判斷力，而是創(chuàng)業(yè)者能不能搭建一個團(tuán)隊和系統(tǒng)，在變化的環(huán)境中不斷調(diào)適，找到正確的方向并堅定不移地走下去。這個能力創(chuàng)業(yè)者不是一開始就有的，而是慢慢學(xué)習(xí)得來的。

事兒

投資人首先看的不是創(chuàng)業(yè)者的技術(shù)，也不是產(chǎn)品，而是市場。要看這個市場能否賺到錢，規(guī)模是不是能夠做大，是不是可以持續(xù)賺大錢。能不能賺錢不是說今天是否賺錢，我自己的公司Netscreen在上市的那個季度每股的利潤是零。為什么還能上市，為什么華爾街的投資人給我們這么高的估值?他們看的是以后持續(xù)可賺錢的能力。

這就要求市場要足夠大，要有行業(yè)的進(jìn)入壁壘，能夠整合。像太陽能光熱是市場巨大的行業(yè)，但第一名的市場份額只有1%——2%，而且毛利極低，這就是因為沒有進(jìn)入壁壘，整合起來也不容易。這樣的行業(yè)風(fēng)投沒法投。

要分清潛在市場和現(xiàn)在的市場。不要以為潛在的市場很大就很有前途。我個人的觀點，我其實不愿意投資新市場的企業(yè)。在大部分行業(yè)里，開發(fā)一個產(chǎn)品所需要的資金量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于推廣一個產(chǎn)品所需要的資金量。如果把一個想法變成一個產(chǎn)品，給第一個用戶使用，所需的資金是1的話，把一個產(chǎn)品做得成熟、可以賣給大量的用戶，可能需要的資金量就是3，如果再加以大面積的推廣，需要的資金量可能就是10。

所以不要選擇一個特別新的市場，因為教育客戶非常費勁。如果已經(jīng)在一個新市場里，就要轉(zhuǎn)換思維角度，尋找別的方向;如果想要領(lǐng)導(dǎo)一個市場，必須要有巨大的資金量和足夠的影響力。

我對創(chuàng)業(yè)者的建議是，選擇一個已經(jīng)存在的市場，現(xiàn)在不是很大，但有高成長性，或者目前市場已經(jīng)很大，但有可能用新的技術(shù)來做。

創(chuàng)新

沒有創(chuàng)新，就不會有VC。硅谷為什么吸引了那么多VC，因為硅谷是全世界創(chuàng)新的中心。這是伴生的，沒有硅谷就沒有VC，沒有VC就沒有硅谷。

為什么要創(chuàng)新?不創(chuàng)新就做不出競爭壁壘，就不能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。新不代表創(chuàng)新，很多新想法很快就被人抄襲了。我們講的創(chuàng)新一定要有競爭壁壘。速度要足夠快，要能夠創(chuàng)造出一個創(chuàng)新的系統(tǒng)。

TMT這個行業(yè)就是快魚吃慢魚，不是大魚吃小魚。速度快是帶動整個公司的系統(tǒng)變快，決策體系要快，對用戶的反饋要快，而不只是創(chuàng)新那一點變快。當(dāng)年我們Netscreen公司做全世界第一個硬件防火墻，一年之后做全世界第一個千兆防火墻，再一年之后做了全世界第一個虛擬防火墻。就是這么快的速度，讓我們獲得了競爭壁壘。

在VC看來，公司就是一套系統(tǒng)，建立起來需要不同的層面，絕不是有一個想法就可以做一個公司。如果一個員工離職，帶走了你的技術(shù)，但這并不能對你造成太大的影響，這說明你的整個體系是完整的，不過分依賴某一個人，并且能很快推出新的產(chǎn)品。

企業(yè)這個系統(tǒng)有長板也有短板，VC要做的事就是，判斷短板是可以被克服的。如果可以，VC就跟創(chuàng)業(yè)者一起，克服短板。

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